周內，LME基本金屬市場振蕩較大，LME三月期銅一度升穿8700美元，但前兩日回吐漲幅，倫銅短線漲跌中，基本回到一周前的交易位置。與明顯走跌的原油、黃金價格相比，LME三月期銅仍未脫離春節后形成的交易區間。技術上，下方振蕩支撐在8300美元附近，上方阻力在8650-8700美元。

　　大宗商品的交易情緒，依舊圍繞歐債進展與全球經濟節奏。歐債方面，上周五歐元區財長會議對救助基金規模達成一致。聲明表示，合并后的EFSF/ESM總規模約為8000億歐元，其中包含約1000億歐元已使用的資金。這份聲明基本符合此前市場對救助資金7000-9400億歐元的預期，市場在周一的反應比較積極。不過，昨晚，西班牙國債標售疲弱，10年期公債收益率漲至1月以來的最高水平，仍令市場擔憂。近期，歐元區經濟指標普遍暗淡、不及預期，歐元區3月綜合PMI跌至49.1，制造業活動連續第八個月萎縮，加重了歐元區陷入衰退的憂慮。相比較，只有德國可能免于衰退，臨近大選的法國，經濟活動正在減弱。

　　歐元區的疲弱表現令大宗商品、全球股市承壓，而美國的主要經濟指標依舊穩健。美國3月ISM制造業采購經理人指數升至53.4，3月ADP就業人數增幅超過20萬人，市場正期待周五公布的非農就業。中國來看，分歧較大，市場可能的情緒依舊是等待。3月中國官方PMI與匯豐PMI差異較大，中國3月份官方制造業采購經理人指數升到53.1，匯豐PMI則降到48.3。市場仍將關注中國政策面的變動，下調存款準備金率可能只是一個方面，更多的期待在于存貸利差的縮減。

　　就目前整體的經濟狀況，我們認為依舊支持基本金屬的震蕩走勢，美國的穩健與歐洲的疲弱正在得到更多認可，中國放緩的程度，以及政策節奏，市場仍在等待。歐債方面，好壞參半，但大體仍在推進中。

　　另一個導致大宗商品承壓下滑、美國股市高位振蕩的原因，是美聯儲QE3的降溫，同時，與之相比，歐元區央行對經濟增長作出了謹慎判斷，這使美元指數走高，紐約黃金跌到12周低位。我們認為，基本金屬與貴金屬不同，來自于實體經濟的需求動力比貨幣政策刺激更加根本。

　　基本面，消息不多，庫存方面，上周上期所出庫4000余噸，而LME銅庫存與上周五相比增加了3400噸，高注銷倉單延續。
    
　　今日，預計滬銅(59860,-190.00,-0.32%)主力1207合約延續偏弱振蕩的概率大些，5.98-6萬間的窄幅振蕩相對中性。操作上，暫時觀望，基本認為內外銅價延續前期振蕩的概率較大。另外，LME基本金屬市場將因復活節在周五、下周一休市。