針對近期市場的三大熱點問題，證監會有關負責人昨日接受記者采訪。圍繞如何評價備受市場關注的深交所研究人員撰寫的有關報告、如何看待今年以來發行市場變化的積極意義、近期證券市場違法違規行為的新特點，證監會有關負責人一一做出評價。

       發行市場變化折射市場化監管導向成績

       與往年相比，今年以來發行市場呈現許多新的變化，對此，證監會有關負責人指出，這體現出證監會多年來堅持的監管市場化導向在實踐中已經得到積極的反饋。其背后體現市場變化的三大特征。

       一是由于證監會幾年來不斷深化改革和創新，增加新的產品，特別是去年推出的公司債，順應了市場的發展。在市場調整的時候，公司債獨有的特性被體現出來，讓供需雙方有了更多選擇，從而滿足他們的需求。從今年上半年的融資狀況看，多了公司債這一選擇對市場來說非常重要。

       “國家一直在強調要大力發展直接融資”，負責人說，“以前我們在直接融資的構成中較多地關注于股票，現在看，直接融資有非常豐富的內容和多樣化的表現，公司債把直接融資的內涵通過市場的發展進一步豐富。”

       二是證監會多年來一直強調監管的市場化導向，在今年上半年發行市場中得到了很好的體現。一方面，二級市場對一級市場價格的約束越來約強，體現出一二級市場之間的關系更加理性合理。同時，市場的力量在一二級市場中的作用既體現在IPO定價上，也體現在新股上市后的市場表現上。從2005年開始的詢價體制改革，盡管監管部門實行“窗口指導”，但是窗口指導的基礎是詢價對象的報價。任何一家公司發行價格的第一來源是包括基金證券公司、QFII、理財產品在內的詢價對象。從詢價結果也可以看出，從2005年開始推出的詢價制度，越來越體現出市場參與者的真實意圖。參與者、詢價對象在市場調整的過程中，報價也變得更加理性。

       另一方面，對于所有融資企業的監管中，保薦制度的成效和作用日益明顯。保薦制度基本理念是要求保薦機構等中介機構在發行上市過程中從專業角度對公司的財務、資產結構、治理架構、業務獨立性等方面把關，并做出是否符合現有法規規定的融資條件的專業判斷。保薦制度盡管不是完美無缺，還有許多需要改進的地方，但起到了積極作用。

       “今年以來，準備發股票的企業可以說歷史上最高的。但是保薦機構的保薦水平也不斷提高。”負責人指出。中國證監會在這一過程中，也在不斷提升保薦機構的執業水平。針對市場上反映的一些問題和保薦制度還存在的不足，準備下力氣改進和完善，更好地讓中介機構發揮專業的把關作用。

       三是證監會在監管過程中兼顧了各個方面的意見和看法。比如，在市場調整中，有投資者認為，應減少新股發行，甚至要求停止IPO和再融資，也有不少人則提出反對意見，認為不能停止IPO和再融資，因為這是市場的基本功能。今年上半年，IPO申購平均是600倍的超額認購，也體現了市場的這一意愿。

       對這兩方面觀點，證監會既要保護已經在市場中投資人的權益，也要支持上市公司的發展，支持經濟的發展。如果不能支持經濟的發展，整個市場的發展意義也就打了折扣。為此，證監會兼顧多方意見，對發行節奏進行了把握。

       歡迎各界對資本市場發展建言獻策

       不久前，深交所綜合研究所研究小組在研究報告中發表了對證監會監管職責的評述，證監會有關部門負責人表示，研究機構、研究人員以獨立身份發表研究結果，是正常的行為。多年來，監管部門一直歡迎社會各界關心資本市場建設，為資本市場發展建言獻策。

       他表示，證監會作為監管機關，其監管職責，都是由法律明確授權的。2005修訂的《公司法》、《證券法》和2007年國務院頒布的《期貨交易監管條例》都是結合以往市場發展的經驗教訓、結合國際上對監管機構職責的界定，對證監會監管職責的不斷完善。而賦予證監會準司法權等，也是便于證監會在發現違法違規行為時，可以及時凍結相關人的賬戶資產，更好地保護投資人的合法權益。

       按照有關的法律法規，證監會近年來也制定了相關配套規定和實施細則，從市場準入、日常監管、行政處罰，到市場機構由于違規、經營失敗等造成的退出進行監管，對證監會職責的界定進行了進一步完善。

       這位負責人指出，從各國資本市場發展的過程和經驗看，行政監管的范圍應該和市場發展的成熟程度相適應，和市場主體的自律意識、自我約束功能、體制法律環境、文化環境等相輔相承。有關立法機關也是從這些方面來確立和調整證監會的法定權限。

       而值得注意的是，在增強自身監管職責的同時，證監會也在逐步放松一些過于行政性的管理措施。按照國務院的要求，分四批下放、撤銷了100多項行政許可。同時證監會還不斷推動市場參與者自身功能的完善，強化交易所、協會、派出機構等一線監管機構的監管職責。

       “為加大對違法違規行為的打擊力度，證監會幾年來無論從人力配備、稽查體制等方面都在不斷改革完善，執法效率大為提高，對違法違規行為的威懾力也在增強。”負責人說，“但目前我國還是＂新興加轉軌＂的市場，證監會的工作還需要其他方面體制上的配合，這方面也需要一個過程。”

       對這一問題，該負責人最后表示，監管部門歡迎社會各界基于客觀公正的立場，實事求是的態度，提出建設性的意見，證監會也會坦誠地予以溝通。外部監督是證監會改進工作的動力，有助于能夠集中各方面的智慧，使證監會的工作和監管更有效率，更富針對性。

       內幕交易、大股東占款仍是居高不下

       證監會相關部門負責人介紹說，今年以來，證券市場違法犯罪案件呈現出三個特點。

       一是大股東和實際控制人占用上市公司資產現象仍時有發生。經過前幾年的清欠攻堅戰，上市公司被占用的資產大部分被追回，清欠任務基本完成。但是，今年開始這一現象又有所抬頭，*ST九發、中捷股份都是其中的典型案例。對此，證監會專門布置了專項行動進行自查和檢查，并要求稽查部門密切配合，高度關注。監管部門將發現一起，查處一起，及時移送公安機關，追究刑事責任，堅決打擊、決不手軟。

       二是網上非法證券活動猖獗，這包括非法網上咨詢、非法發行，以及編造散布各種虛假信息影響股價的違法行為。對此，證監會已將其列入今年的執法重點，并適時對查出結果向社會進行通報。

       三是內幕交易仍居高不下。經過幾年來不斷加大的監管打擊，原有傳統的一些內幕交易和市場操縱形式得到有效監控，所謂的“莊股時代”被終結，但一些新的操縱形式又繼續浮現。此外，通過編造信息影響股價的行為也占相當大的比例。比如今年立案的78件案件中，內幕和操縱就占到31件，其中內幕交易所占比例較多。

       該負責人認為，內幕交易案件之所以數量較多，主要是上市公司重組的內幕信息涉及環節較多，信息保密難度較大。為此，監管部門將圍繞兩條主線進行規范。一是推行知情人報備制度，在方案報交易所、報證監會之前，要求將所有了解內幕信息人的名單全部上報，從正面要求重組知情人嚴格自律。此外，不管內幕交易查處要面臨多大的困難，證監會稽查系統都將一如既往地投入相當力量集中查辦。

       據該負責人介紹，目前證監會稽查系統的立案程序主要分三步走，第一步是對違法違規信息的收集處理。稽查局立案處每天要通過各種渠道收集各種信息，同時，兩個交易所強大的監察部每天都會提供各種股票的異常波動。對值得懷疑的披露信息，逐日收集上報。同時，立案處的工作還包括每日收集網絡、報紙言論。對這些篩選出來有價值的信息和可疑線索，進入非正式調查的步驟。

       第二步是非正式調查。現在全國的派出機構都有稽查力量，派出機構的稽查人員和監管人員就會去實地的核實這些信息，進行非正式調查，然后得出一個非正式調查的報告。然后進入第三步，根據這個報告綜合各方面的情況，總體的來考慮是否正式立案。“違法違規行為大量存在，這78件的背后是有一系列的篩選、調查、核實的工作，進而形成起強大的調查執法的稽查網絡。”

       該負責人表示，今年以來，證監會的稽查力量顯著增強，中國證監會稽查總隊已組建，所屬五個稽查大隊均已全面投入工作，已經完成一批重大案件的調查。從目前的運行情況來看，稽查總隊的成立大大提高了調查能力，可以預見，證監會的執法效能將因此得以有效提升。

       信息來源：全景網—證券時報