中國鋁業股份有限公司（簡稱“中鋁”）8月16日公布今年上半年業績，繼今年一季度10.88億元的虧損后，中鋁二季度業績再度下滑，導致上半年凈利潤巨虧32.53億元，與上年同期的凈盈利4.13億元相比大幅下降。
多位業內人士向時代周報記者表示，行情不理想，原鋁（電解鋁）供大于求是導致中鋁巨虧的主要原因。而在業績出現嚴重虧損之時，中鋁非但沒有減產或停產，反而陸續進行對外收購，進軍煤礦、電力等資源領域，鋁業產能過剩讓其加速了擴張之路。
鋁價低迷是主因？
中鋁在其2012年半年度報告中指出，出現虧損主要是由于主要產品銷售價格持續下降，而原燃材料、動力價格上漲成本上升導致主導產品銷售毛利率降低；且國家宏觀調控連續加息、有息負債規模上升，導致財務費用上升所致。上半年，中鋁財務費用凈額為23.01億元，比上年同期的15.20億元增加7.81億元，增長幅度為51.4%。
有業內人士表示，“受到經濟危機的影響，有色金屬的需求疲軟，鋁也不例外。而近幾年來，電價和鋁礦石價格的上升也給中鋁帶來很大的成本壓力。同時，地方企業盲目擴張，也使電解鋁產能出現過剩。這些都導致了中鋁今年出現了大幅度虧損。”
但與鋁價低位徘徊、電價和原材料價格上漲的說法略有不同的是，有股民在中鋁的個股股吧中透露，“中國鋁業在16000的位置瘋狂做多鋁期貨托市，導致出現大量虧損”。8月22日該作者繼續發帖表示，“中鋁在期貨上一直幫別人托市，自以為買到便宜貨，其實一直在給別人送錢，中鋁的巨額虧損并不是虧損在買礦，而是在瘋狂地買賣期貨上。”
是鋁價低迷，還是期貨托市導致出現大量虧損？時代周報記者聯系了中鋁新聞發言人袁力，根據他的要求，記者已將采訪提綱通過短信發送至其個人手機，但截至發稿，對方未給予任何回復，記者多次撥通電話也無人接聽。
有分析人士則表示，“中國鋁業巨虧，主要還是因為電解鋁供大于求。中鋁在16000做多鋁期貨無疑是一種賭博行為。這種做法無法對沖掉電解鋁價格下跌的風險。中鋁的想法應該是通過操縱期貨市場上鋁的價格來帶動電解鋁的價格上漲，從而達到獲利的目的。”
產能過剩困局
事實上，鋁業產能過剩早已成為業內的共識。國際鋁業協會（IAI）8月20日公布的數據顯示，6月份全球原鋁產量為376.4萬噸，7月份上升到380.8萬噸。
在國內，鋁產量供過于求、鋁價低迷似乎也已眾所周知，但國內企業并沒有減產的趨勢。
根據國家發改委公布的有色行業相關數據，近來包括鋁在內的主要有色金屬價格呈回落態勢。2月份，上海期貨交易所電解鋁當月期貨平均價為16060元/噸，到了7月份，電解鋁當月期貨平均價已降為15569元/噸，比上月下降2.4%，同比下降9.7%。
但鋁的低價位并沒有倒逼行業產量和供給的有效收縮，1-7月，全國電解鋁產量1130萬噸，同比增長9.9%，加快3.1個百分點，氧化鋁產量則同比增長10.3%。另據媒體報道，Wind數據顯示，2012年多家中國電解鋁公司產能都有新增放量，包括新疆神火、旗能鋁廠、涪陵鋁業等。
與國內大部分生產鋁的企業一樣，中鋁今年上半年并沒有進行減產或停產。中鋁目前主要經營鋁土礦的開采，氧化鋁、原鋁、鋁加工產品的生產、銷售，煤炭、鐵礦石經營及其他有色金屬產品貿易。2012年上半年中鋁冶金級氧化鋁產量597萬噸，同比增長11.2%；原鋁產品產量204萬噸，同比增長7.4%；鋁加工產品產量29萬噸，同比減少9.4%。
擴張是唯一稻草
中鋁在低迷的市場下非但沒有減產反而進行頻繁的資本運作，大有擴張之勢，這不合常理的邏輯也引起了部分股民的不解。
目前，中鋁正在計劃收購蒙古國最大的煤炭生產商之一—南戈壁資源有限公司最多60%的股權。
8月2日，中鋁發布公告稱，其和艾芬豪礦業有限公司就收購南戈壁資源有限公司不超過60%的已發行及流通在外普通股原定于8月3日的要約發出時間再延期30天進行，中鋁部分要約收購南戈壁最多60%但不低于56%的普通股。
而在此前，中鋁已于8月13日成功收購了寧夏發電集團有限責任公司35.3%的股權，還于今年4月底收購了永暉焦煤股份有限公司29.9%的股權，并于同月向全資子公司中國鋁業香港有限公司增資10億美元用于投資幾內亞西芒杜鐵礦項目及擬收購南戈壁資源有限公司股權。
某行業研究員也向時代周報記者發表了類似看法，“中國鋁業的這些做法可以看成中國鋁業要由單一鋁業向綜合礦業進行戰略轉型。電解鋁價格持續走低，極大影響了中國鋁業的經營。而多元化經營可以有效分散風險，中國鋁業也發展出鋁業、銅業、稀有稀土、工程技術、礦產資源、海外、貿易、能源和金融九大業務板塊。”但他同時提醒，“跨行業發展并不容易，中國鋁業多元化之路任重而道遠。”
在擴張修得善果之前，中鋁將如何擺脫鋁價低迷困境？上述不愿透露姓名的分析師表示，“一方面是自我控制成本，第一個步驟就是要涉足煤礦、電廠、鐵礦等上游資源，第二是等待鋁需求的回升。”而鋁需求何時才能回升？他表示，“兩年之后吧。”
值得一提的是，從這幾年的情況來看，中鋁損失慘重，股價從2007年的60多元跌到了今年的6元左右，股民可謂痛心疾首。而與之形成鮮明對比的是，招商銀行今年上半年的盈利高達234億元，從盈利角度而言，兩者幾乎代表了已經公布今年上半年業績的所有上市公司的兩個極端。
而要擴張首先就需要錢，中鋁現在無疑是比較缺錢的，因此把希望寄托在了定增融資上。中鋁8月24日晚間發布非公開發行A股股票預案公告稱，擬發行A股股票數量為不超過14.5億股，募集資金不超過80億元人民幣。募集資金扣除發行費用后將用于中國鋁業興縣氧化鋁項目、中國鋁業中州分公司選礦拜耳法系統擴建項目以及補充流動資金。
多位業內人士向時代周報記者表示，行情不理想，原鋁（電解鋁）供大于求是導致中鋁巨虧的主要原因。而在業績出現嚴重虧損之時，中鋁非但沒有減產或停產，反而陸續進行對外收購，進軍煤礦、電力等資源領域，鋁業產能過剩讓其加速了擴張之路。
鋁價低迷是主因？
中鋁在其2012年半年度報告中指出，出現虧損主要是由于主要產品銷售價格持續下降，而原燃材料、動力價格上漲成本上升導致主導產品銷售毛利率降低；且國家宏觀調控連續加息、有息負債規模上升，導致財務費用上升所致。上半年，中鋁財務費用凈額為23.01億元，比上年同期的15.20億元增加7.81億元，增長幅度為51.4%。
有業內人士表示，“受到經濟危機的影響，有色金屬的需求疲軟，鋁也不例外。而近幾年來，電價和鋁礦石價格的上升也給中鋁帶來很大的成本壓力。同時，地方企業盲目擴張，也使電解鋁產能出現過剩。這些都導致了中鋁今年出現了大幅度虧損。”
但與鋁價低位徘徊、電價和原材料價格上漲的說法略有不同的是，有股民在中鋁的個股股吧中透露，“中國鋁業在16000的位置瘋狂做多鋁期貨托市，導致出現大量虧損”。8月22日該作者繼續發帖表示，“中鋁在期貨上一直幫別人托市，自以為買到便宜貨，其實一直在給別人送錢，中鋁的巨額虧損并不是虧損在買礦，而是在瘋狂地買賣期貨上。”
是鋁價低迷，還是期貨托市導致出現大量虧損？時代周報記者聯系了中鋁新聞發言人袁力，根據他的要求，記者已將采訪提綱通過短信發送至其個人手機，但截至發稿，對方未給予任何回復，記者多次撥通電話也無人接聽。
有分析人士則表示，“中國鋁業巨虧，主要還是因為電解鋁供大于求。中鋁在16000做多鋁期貨無疑是一種賭博行為。這種做法無法對沖掉電解鋁價格下跌的風險。中鋁的想法應該是通過操縱期貨市場上鋁的價格來帶動電解鋁的價格上漲，從而達到獲利的目的。”
產能過剩困局
事實上，鋁業產能過剩早已成為業內的共識。國際鋁業協會（IAI）8月20日公布的數據顯示，6月份全球原鋁產量為376.4萬噸，7月份上升到380.8萬噸。
在國內，鋁產量供過于求、鋁價低迷似乎也已眾所周知，但國內企業并沒有減產的趨勢。
根據國家發改委公布的有色行業相關數據，近來包括鋁在內的主要有色金屬價格呈回落態勢。2月份，上海期貨交易所電解鋁當月期貨平均價為16060元/噸，到了7月份，電解鋁當月期貨平均價已降為15569元/噸，比上月下降2.4%，同比下降9.7%。
但鋁的低價位并沒有倒逼行業產量和供給的有效收縮，1-7月，全國電解鋁產量1130萬噸，同比增長9.9%，加快3.1個百分點，氧化鋁產量則同比增長10.3%。另據媒體報道，Wind數據顯示，2012年多家中國電解鋁公司產能都有新增放量，包括新疆神火、旗能鋁廠、涪陵鋁業等。
與國內大部分生產鋁的企業一樣，中鋁今年上半年并沒有進行減產或停產。中鋁目前主要經營鋁土礦的開采，氧化鋁、原鋁、鋁加工產品的生產、銷售，煤炭、鐵礦石經營及其他有色金屬產品貿易。2012年上半年中鋁冶金級氧化鋁產量597萬噸，同比增長11.2%；原鋁產品產量204萬噸，同比增長7.4%；鋁加工產品產量29萬噸，同比減少9.4%。
擴張是唯一稻草
中鋁在低迷的市場下非但沒有減產反而進行頻繁的資本運作，大有擴張之勢，這不合常理的邏輯也引起了部分股民的不解。
目前，中鋁正在計劃收購蒙古國最大的煤炭生產商之一—南戈壁資源有限公司最多60%的股權。
8月2日，中鋁發布公告稱，其和艾芬豪礦業有限公司就收購南戈壁資源有限公司不超過60%的已發行及流通在外普通股原定于8月3日的要約發出時間再延期30天進行，中鋁部分要約收購南戈壁最多60%但不低于56%的普通股。
而在此前，中鋁已于8月13日成功收購了寧夏發電集團有限責任公司35.3%的股權，還于今年4月底收購了永暉焦煤股份有限公司29.9%的股權，并于同月向全資子公司中國鋁業香港有限公司增資10億美元用于投資幾內亞西芒杜鐵礦項目及擬收購南戈壁資源有限公司股權。
某行業研究員也向時代周報記者發表了類似看法，“中國鋁業的這些做法可以看成中國鋁業要由單一鋁業向綜合礦業進行戰略轉型。電解鋁價格持續走低，極大影響了中國鋁業的經營。而多元化經營可以有效分散風險，中國鋁業也發展出鋁業、銅業、稀有稀土、工程技術、礦產資源、海外、貿易、能源和金融九大業務板塊。”但他同時提醒，“跨行業發展并不容易，中國鋁業多元化之路任重而道遠。”
在擴張修得善果之前，中鋁將如何擺脫鋁價低迷困境？上述不愿透露姓名的分析師表示，“一方面是自我控制成本，第一個步驟就是要涉足煤礦、電廠、鐵礦等上游資源，第二是等待鋁需求的回升。”而鋁需求何時才能回升？他表示，“兩年之后吧。”
值得一提的是，從這幾年的情況來看，中鋁損失慘重，股價從2007年的60多元跌到了今年的6元左右，股民可謂痛心疾首。而與之形成鮮明對比的是，招商銀行今年上半年的盈利高達234億元，從盈利角度而言，兩者幾乎代表了已經公布今年上半年業績的所有上市公司的兩個極端。
而要擴張首先就需要錢，中鋁現在無疑是比較缺錢的，因此把希望寄托在了定增融資上。中鋁8月24日晚間發布非公開發行A股股票預案公告稱，擬發行A股股票數量為不超過14.5億股，募集資金不超過80億元人民幣。募集資金扣除發行費用后將用于中國鋁業興縣氧化鋁項目、中國鋁業中州分公司選礦拜耳法系統擴建項目以及補充流動資金。
