鋁業再次陷入虧損，較2008年國際金融危機時的困境相比，鋁業此輪困境在原材料供應上重蹈鋼鐵業覆轍的特征更為明顯。

　　中國有色金屬工業協會副會長兼秘書長賈明星對記者表示，受原材料及能源成本上漲制約，我國電解鋁的生產成本已高于市場售價，企業經營日趨虧損。

　　國際鋁業巨頭情況也不理想，近期，美國鋁業公司（AlcoaInc.）及俄鋁（RUSAL，00486.HK）均發布減產裁員計劃。 俄鋁指出，由于鋁價于2011年底下跌，若干冶煉廠部分或完全關閉，預計2012年上半年全球鋁產能將進一步縮減6%至8%。

　　雖然國內最大鋁企中國鋁業(6.62,-0.02,-0.30%) 尚未公布減產計劃，但不久前，中鋁在2011年度財務報告中預計2012年第一季度繼續虧損。

　　由于國有企業無法輕易裁員，中鋁采取降薪來應對經營環境惡化。 記者從中鋁獲悉，較2010年的薪資水平，中鋁2011年整體降薪幅度達30%。

　　這還不是深層次的危機。中國有色金屬工業協會副會長文獻軍對記者表示，目前行業大多關心鋁業成本上漲，“我認為應該同時關注鋁原料供應問題，做好防患準備”。

　　據記者了解，目前，我國鋁土礦進口比例已達60%，并且絕大部分來自印尼和澳大利亞，進口渠道單一。

　　中鋁降薪30%

　　在危機中，受制于體制要求，我國國有企業普遍采用“降薪不裁員”的手段削減開支。

　　繼2008年降薪后，中鋁再度降薪30%。 中鋁2011年年報顯示，2011年，中鋁應付職工薪酬約為4.66億元，相比2010年6.36億元的薪酬水平，降幅近30%。

　　雖然沒有采取強制裁員政策，但相比2010年，目前中鋁的在職員工總數已減少6997人，至10.1259萬人。 減少的員工大部分為生產工人，其次，管理人員縮減了1400多人。

　　中鋁方面對記者表示，員工減少的原因為中鋁實施機構改革，在其旗下部分分公司和子公司實行了內部退養計劃，允許符合條件的員工在自愿的基礎上退崗。鋁業虧損是中鋁降薪、減員的直接原因。 2011年，中鋁歸屬于母公司股東的凈利潤為2.38億元，與上年同期的盈利7.78億元相比盈利大幅下降。

　　此外，中鋁的銷售成本、銷售費用和管理費用均呈不同程度上升。 其中，財務費用比2010年增加了8.46億元，上升幅度為33.36%。

　　中鋁方面解釋，凈利潤大幅下降的主要原因是國家宏觀調控連續加息、公司有息負債規模有所上升，導致財務費用上升，以及原材料價格的上漲導致公司主導產品銷售毛利率降低所致。

　　中鋁將業績下滑歸咎為電力成本上漲及鋁價下跌。 賈明星表示，這也是整個鋁行業面臨的壓力，目前，鋁價已跌至16000元/噸的成本線之下。

　　這意味著，今年一季度，鋁行業虧損將加劇。 華北鋁業一位負責人對記者表示，不看好鋁業后市，虧損將會加大。

　　求解產業鏈一體化

　　電價上漲是我國電解鋁很難擺脫的成本掣肘。 目前，電價在電解鋁成本構成占比方面，國內企業高達45-50%，國外企業僅占25%-30%，這使我國電解鋁的成本比國外要高出很多，我國電解鋁產業的國際競爭力已明顯下滑。

　　在此背景下，產業鏈一體化成為國內鋁行業的新趨勢。 目前，國內鋁企業加速探求上游能源與下游生產一體化的生產模式，比較普遍的做法是煤電鋁一體化和水電鋁一體化。

　　中鋁總經理熊維平此前接受記者采訪時表示，鋁業可能將持續3-5年低迷期，如果能形成煤電鋁、水電鋁完整的產業鏈，中鋁的電解鋁依然具有競爭力。

　　目前，國內有實力的鋁企均開始布局產業鏈一體化。 據記者從業內人士處了解，今年以來，中鋁正在內蒙古、甘肅、新疆、寧夏等西部地區加快煤電鋁一體化談判進展。

　　3月中旬，中鋁還與焦作萬方(13.04,-0.31,-2.32%) 鋁業股份有限公司一起增資28.48億元，用于在新疆鄯善建設煤電鋁一體化項目。 在本次增資項目中，焦作萬方出資10.14億元，持有新疆鋁電股權比例35%；中國鋁業出資18.34億元，持有新疆鋁電股權比例65%。

　　中鋁還正在重組寧夏發電集團，重組后，中鋁將承擔目前由寧夏發電集團負責的煤炭、電力、新能源、新材料、裝備制造等項目，并開發建設煤電鋁一體化項目。

　　除了中鋁，云鋁股份(5.88,-0.33,-5.31%) ，南山鋁業(7.13,-0.06,-0.83%) 中電投等國內其他較有實力的鋁企，也在加快布局煤電鋁或水電鋁一體化。

　　重蹈鐵礦石覆轍

　　當國內鋁行業將目光聚焦在降低能源成本時，文獻軍呼吁，希望能分散一些注意力到上游原材料供應。

　　據記者了解，中鋁囊括了國內90%以上的鋁土礦資源，但中鋁的氧化鋁產能目前只占國內氧化鋁總產能的30%，這意味著，剩下近70%的氧化鋁產能所需原料大部分依賴進口。

　　交易員稱，期鋁近期的支撐位和阻力位料分別在每噸2,150美元和2,200美元。

　　渣打銀行還稱，期鋅價格逼近其邊際生產成本，這意味著繼續下跌的空間有限。然而，需求疲軟及庫存高企使得上檔空間也有限。
但中鋁鋁土礦的產量增速落后于氧化鋁產量增速。 據中鋁方面統計，2011年，中鋁自有礦山鋁土礦產量1356萬噸，同比增長6.5%，而氧化鋁產量同比增長8.7%。

　　中鋁山西鋁的一位負責人對記者表示，目前，國內鋁土礦60%依賴進口，并且進口幅度還在加大，加上進口渠道單一，恐成“鐵礦石第二”。